上周，金融市场消息不断，美国总统特朗普宣布最新的关税举措，俄乌战争出现重大进展，此外，美联储主席鲍威尔国会作证释放重要信号，经济数据方面，美国CPI和PPI数据高于预期，但「恐怖数据」跌幅大幅高于预期。市场方面，美元指数上周大跌逾1%，为连续第二周下跌。金价上周五暴跌近70美元，但仍然连续第七周上涨, 并再创历史新高的2,942.70美元高点。

上周，三大主要股指本周均录得涨幅，因投资者对美国总统唐纳德·特朗普的关税政策获得更多确定性，而最新的通胀数据最终比预期更具建设性。标普500指数上涨约1.5%，收于6,114.63点。道指涨幅约0.6%，收于44,546.08点。而纳斯达克指数上涨2.6%，表现最为强劲。收于20,026.77点。

黄金市场上周经历了剧烈的价格波动，尽管由于获利回吐和技术面压力，金价一度回调，但整体表现仍呈上涨趋势。现货黄金价格收报2885美元/盎司附近，较周初的历史新高2942.70美元/盎司略有下跌，但本周累计涨幅接近0.8%。虽然本周金价遭遇回调，但仍连续第七周录得上涨，这无疑反映了当前市场的强劲支撑。

上周，白银价格连续第三天处于正区间，触及去年11月以来高位的32.950美元。对美国总统唐纳德·特朗普关税政策日益增长的担忧继续支撑着白色金属。

美元上周面临强烈的压力，美元指数跌破107.00关口，这一跌幅主要受到美国总统特朗普关于可能实施对等关税政策的最新声明影响。市场更多的焦点正在集中于下周发布的S&P全球采购经理人指数（PMI）预期数据。美元面临的主要风险依然来自于政策不确定性以及全球贸易摩擦。

对于美元来说，又是一个糟糕的一周，美元指数自12月中旬以来首次跌回107.00以下区域。事实上，由于白宫贸易政策缺乏明确性，美元指数连续第二周回落，而特朗普总统在关税公告上的反复无常似乎考验了市场的耐心，所有这些都在日益增长的怀疑背景下发生。

日元上周继续受益于美元的疲软，美元/日元跌至152.00前，失去前几日的涨幅。美元兑日元的技术面显示出更多的下行压力，尤其是在跌破200日均线之后。随着市场对美联储降息预期的升温，美元的需求下降，导致日元对美元的上涨。

英镑在上周表现亮眼，尤其是受到美国零售销售数据不及预期的支撑。英镑/美元一度突破1.2600，创下近期新高。英国方面的经济数据也有所改善，GDP表现优于预期。尽管英美两国的货币政策存在差异, 但短期内英镑受到美元疲软的支持，进一步推动了英镑的上涨。英镑技术面依旧偏强。

欧元上周在多重因素的推动下表现强劲。首先，美元疲软的背景下，欧元兑美元一度上涨至1.0500上方，创下1月27日以来的新高。欧元上涨的另一大推动因素是市场对于俄乌局势的乐观情绪。特朗普与普京和泽连斯基的通话为市场带来了关于和平协议的积极预期，提升了投资者对欧洲经济复苏的信心。

加元上周在美元走软的环境中继续上涨。美元/加元下跌至1.4200以下。虽然美国经济数据较为疲弱，但市场依然保持风险偏好态度，推动加元上涨。加元的上涨主要受到美元疲软的影响，且市场关注下周加拿大CPI数据的表现。如果CPI数据强劲，可能进一步支持加元上涨。

目前澳元/美元迎来了连续第二周的上涨，主要受到美国总统特朗普决定推迟实施互相加征关税的消息影响。与此同时，美元在美国国债收益率全线下行的背景下出现疲软，推动了澳

元/美元汇率的走强。尽管市场对全球经济不确定性的担忧依旧存在，但这一消息提振了市场的情绪，促使澳元迎来一波反弹。

国际油价连续第四周收跌，主要受到俄乌局势缓和预期的影响。市场普遍认为，若俄乌和平谈判取得实质性进展，解除对俄罗斯的制裁将大幅改善全球能源供应。然而，美国对等关税的推迟实施为油价提供了支撑，限制了油价的下跌幅度。布伦特原油期货收于774.54美元/桶，WTI原油则下跌至70.70美元/桶。

比特币上周末前未能回归100,000美元上方，中美贸易战继续冲击加密市场，比特币回调至96,700美元附近，新一轮贸易战行动加剧恐慌抛售。美国总统特朗普下令各机构调查新的互惠关税计划，这可能引发全球贸易战，并加剧美国通胀反弹问题。

目前来看，美国经济和通胀并未呈现过热加速的迹象，这减轻了市场对利率上升的压力，10年期美国国债收益率近期下行，这一趋势不仅改善了市场广度，还通过市场联动效应推高了股票资产价格。10年期美债收益率继续下滑，最新下跌近5个基点，至4.478%。

本周展望 : 

预测本周：联邦公开市场委员会会议纪要和澳大利亚储备银行会议将成为焦点 ; 尽管美联储进一步保证其谨慎的货币政策立场，但同样令人沮丧的国内数据和关税持续缺乏明确性，导致美元再次令人失望的每周表现将其推至2024年12月初的水平。

美元指数的短期走势仍将受到特朗普关税言论和即将发布的经济数据影响。随着未来几周美联储政策预期的进一步明朗，美元的中期走势将更加依赖于通胀压力和经济数据的表现。如果本周S&P PMI数据表现疲软，加之美联储持续维持较高的利率环境，美元的下行压力可能会加大。对于未来几周，投资者应重点关注特朗普的关税政策进展及美国经济数据的变化，特别是即将公布的PMI和美联储政策走向。

美国与欧盟之间的贸易摩擦必然会对汇市产生较大影响，尤其是欧元兑美元汇率的波动。欧元/美元当前于1.05附近震荡。若美国进一步加征关税并且未能与欧盟达成协议，美元可能在短期内攀升，导致欧元贬值。然而，若欧盟采取有效反制措施，或美国和欧盟达成协议解决贸易争端，欧元有可能突破当前的上行阻力继续上涨。

尽管英美两国的货币政策存在差异（美联储预期年内可能降息，英格兰银行则较为鹰派），但短期内英镑受到美元疲软的支持，进一步推动了英镑的上涨。市场关注美联储降息的可能性，近期英国的经济表现相对较好，尤其是GDP数据的强劲表现，可能会继续支撑英镑。

尽管美元兑日元在短期内可能继续震荡整理，但由于特朗普的关税言论和全球贸易环境的不确定性，日元的走势仍需密切关注。未来几周，美元兑日元有可能在区间内波动。总体而言，美元兑日元的中期走势将更多依赖于美债市场的变化及特朗普关税政策的走向，投资者应对这些因素保持高度关注。在市场进一步消化关税风险和美国经济数据的影响后，美元兑日元的走势可能会更为明朗。

尽管当前市场情绪偏向于看涨，但技术面仍然存在一定的不确定性。市场密切关注澳元/美元汇价能否成功突破阻力位以及是否能维持在关键支撑位之上，突破当前的技术水平可能会导致更大幅度的波动。澳元当前的强势反弹为短期交易提供了机遇，但仍面对潜在的市场风险和技术面压力，以及在即将发布的美国零售销售数据和澳洲联储政策决策的双重影响下，澳元/美元的走势仍然充满变数。

展望本周，黄金市场仍面临较为复杂的局面，市场情绪将受到多个因素的影响。从基本面来看，特朗普的对等关税政策将继续对黄金产生影响，虽然关税实施的具体细节尚未明确，但市场对通胀压力的担忧预计将持续推高黄金的避险需求。

原油市场本周仍将面临多重不确定性因素的考验。首先，俄乌和平谈判能否取得实质性进展将是影响油价的重要因素。如果俄乌局势缓和并解除对俄制裁，全球能源供应可能出现缓解，油价或受到较大压力。 其次，特朗普政府的对等关税政策是否继续推迟及其对全球贸易的影响，可能继续影响市场情绪。市场对美方贸易政策调整的预期仍较为乐观，短期内可能为油价提供一定支撑。

结论 :

总体来看，美元上周的疲弱表现主要受到经济数据不佳和市场对美联储降息预期升温的推动。虽然特朗普推迟关税的决定在短期内缓解了市场的担忧情绪，但美联储货币政策的前景仍将是市场的焦点。欧元、英镑和日元等主要货币在美元走弱的背景下表现较为强劲，但市场的不确定性依然较高，需关注未来几周的数据发布及全球政治经济形势的变化。

尽管上周原油市场经历了轻微的回调，但油价依然受到多重因素的影响，全球需求回升以及石油供应的不确定性。短期内，原油市场可能维持震荡整理，但市场情绪的波动可能为油价提供短期机会。

技术面上，金价的回调可能并不意味着趋势的反转，而是市场获利回吐后的短期调整。如果金价能够保持在2,850美元/盎司以上，仍有望在短期内突破此前的历史新高。若失守此位置，可能会引发进一步的回调，但考虑到当前的基本面支撑，金价下行空间有限。

本周海外重要经济事件和事项概览 :

周一（2月17日）：美股休市一日、欧元区12月季调后贸易帐

周二（2月18日）：澳洲联储公布利率决议、法国1月CPI终值、加拿大1月CPI数据、德国/欧元区2月ZEW经济景气指数

周三（2月19日）：新西兰联储公布利率决议和货币政策声明、英国1月CPI数据、欧元区12月季调后经常帐

周四（2月20日）：美联储公布1月货币政策会议纪要、德国1月PPI数据、美国2月费城联储制造业指数、欧元区2月消费者信心指数初值、美国1月谘商会领先指标、菲律宾央行公布利率决议、土耳其央行公布利率决议

周五（2月21日）：日本1月CPI数据、法国/德国/欧元区2月制造业/服务业/综合PMI初值、英国2月制造业/服务业/综合PMI初值、美国2月标普全球制造业/服务业/综合PMI初值、美国2月密歇根大学消费者信心指数终值

风险提示

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