Trong phần lớn thập kỷ qua, trái phiếu có cảm giác như một góc bị lãng quên trong các danh mục đầu tư hiện đại, đặc biệt là đối với các nhà đầu tư trong độ tuổi lao động. Với lợi suất bị kìm hãm gần mức 0 sau cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu và sau đó lại bị đè bẹp bởi các cú sốc chính sách hậu đại dịch, thu nhập cố định đã mất đi sức hấp dẫn. Nhiều nhà đầu tư đã âm thầm giảm tỷ trọng nắm giữ trái phiếu xuống gần như bằng không để theo đuổi mức lợi nhuận cao hơn ở những nơi khác.

Danh mục đầu tư 60/40 cổ điển, từng được coi là nền tảng của việc đầu tư thận trọng, bắt đầu có cảm giác lỗi thời. Cổ phiếu thống trị hiệu suất, trong khi trái phiếu phải vật lộn dưới sức nặng của lãi suất tăng và lạm phát dai dẳng.

Động lực đó đang bắt đầu thay đổi.

Trong năm qua, trái phiếu đã mang lại hiệu suất mạnh nhất kể từ năm 2020, khiến các nhà đầu tư phải cân nhắc lại vai trò của chúng. Mặc dù bối cảnh kinh tế năm 2026 có vẻ khác biệt, được đánh dấu bởi các điều kiện thương mại ổn định hơn và một Cục Dự trữ Liên bang có thể đang tiến gần đến việc tạm dừng chính sách, sự tái thiết lập của lợi suất đã khiến thu nhập cố định trở nên quan trọng trở lại.

Theo các nhà phân tích thị trường, sự hỗn loạn từng trừng phạt những người nắm giữ trái phiếu vào đầu thập kỷ này giờ đây có thể đã ở phía sau chúng ta. Những năm thắt chặt quyết liệt đã đẩy lợi suất lên mức phản ánh chính xác hơn các kỳ vọng kinh tế dài hạn. Kết quả là, trái phiếu không còn được định giá theo sự biến dạng chính sách mà theo thực tế.

Sự thay đổi này đã mở ra một khả năng từng có vẻ khó xảy ra: trái phiếu cạnh tranh với, hoặc thậm chí vượt trội hơn cổ phiếu trong những giai đoạn nhất định của chu kỳ.

Đồng thời, các nhà đầu tư đang xem xét lại việc xây dựng danh mục đầu tư một cách rộng rãi hơn. Những tuần đầu năm thường mời gọi sự thử nghiệm, với các phân bổ được điều chỉnh trên các tài sản như vàng, tiền điện tử và các chiến lược thay thế. Trong một môi trường bị chi phối bởi sự không chắc chắn về địa chính trị, thay đổi tài khóa và rủi ro thường trực từ các dòng tiêu đề tin tức, sức hấp dẫn của sự ổn định đang âm thầm gia tăng.

Mặc dù trái phiếu có thể thiếu đi sự phấn khích của các giao dịch đầu cơ hoặc đà tăng của chủ đề công nghệ mới nhất, chúng mang lại một thứ ngày càng có giá trị: sức chống chịu. Vai trò của chúng không nhất thiết là tạo ra lợi nhuận vượt trội, mà là để hấp thụ các cú sốc khi thị trường trở nên biến động.

Đa dạng hóa hiếm khi mang lại cảm giác hào hứng khi các tài sản rủi ro đang tăng giá. Nhưng lịch sử cho thấy nó quan trọng nhất khi các điều kiện xấu đi. Một danh mục đầu tư hiện đại hóa vẫn có thể bao gồm sự tiếp xúc có chọn lọc với các tài sản như vàng hoặc tiền kỹ thuật số, nhưng trái phiếu một lần nữa đang chứng minh giá trị của chúng như một lực lượng ổn định.

Nếu tăng trưởng kinh tế chậm lại hoặc rủi ro suy thoái tái hiện, lợi suất giảm có thể hỗ trợ thêm cho lợi nhuận của thu nhập cố định. Trong kịch bản đó, trái phiếu sẽ không chỉ nằm yên trong danh mục đầu tư, mà chúng sẽ chủ động bảo vệ danh mục đó.

Thay vì theo đuổi người chiến thắng tiếp theo, các nhà đầu tư có thể đang khám phá lại một sự thật đơn giản hơn: sự cân bằng vẫn phát huy tác dụng. Và sau nhiều năm bị ghẻ lạnh, trái phiếu cuối cùng có thể đang giành lại vị thế của mình một lần nữa.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trong tài liệu này (1) là độc quyền của BCR và/hoặc các nhà cung cấp nội dung của họ; (2) không được sao chép hoặc phân phối; (3) không được đảm bảo là chính xác, đầy đủ hoặc kịp thời; và, (4) không cấu thành lời khuyên hoặc khuyến nghị của BCR hoặc các nhà cung cấp nội dung của họ đối với việc đầu tư vào các công cụ tài chính. Cả BCR hay các nhà cung cấp nội dung của họ đều không chịu trách nhiệm về bất kỳ thiệt hại hoặc tổn thất nào phát sinh từ bất kỳ việc sử dụng thông tin này. Hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo cho kết quả trong tương lai.