周二亚盘时段国际金价延续下行调整，现货黄金报价回落至 4480 美元附近。即便中东地缘冲突依旧紧张，金价也没能延续此前的上涨行情，美元指数走强叠加市场重新预判美联储货币政策，共同施压黄金价格走低。 图片点击可在新窗口打开查看

当下黄金市场的核心交易逻辑已经发生转变。此前中东局势不断恶化，大量避险资金涌入黄金，助推金价接连刷新历史新高。但随着国际原油价格大幅上行，市场交易重心从地缘避险转移至通胀回升风险，金价由此迎来持续压力。

地缘方面最新动态显示，伊朗宣布不再经由第三方和美国开展谈判信息交换，还将出台强硬举措回应停火谈判分歧；同时霍尔木兹海峡局势再度紧绷，市场普遍担忧全球原油供应链稳定性受到冲击。

霍尔木兹海峡承载全球约两成海运原油，也是液化天然气重要出口通道，一旦航运运输受阻，国际能源价格会快速冲高。能源市场已经提前反应，国际油价单日涨幅超 4%，投资者纷纷上调未来能源供应风险预期。油价反弹之下，市场开始警惕全球通胀回落节奏被打断。

业内分析师表示，原油价格上涨带来的输入性通胀预期，是近期金价走弱的核心诱因。常规行情里地缘紧张会利多黄金，但当前市场逻辑完全反转：油价推升通胀，市场押注美联储会长期维持高利率，甚至重启紧缩政策。黄金属于无息资产，利率上行会抬高持有黄金的机会成本，直接打压金价走势。

目前全球金融市场已经重新定价美联储政策前景。投资者认为，若后续通胀数据反弹，美联储或将延后降息，甚至重启加息计划。市场定价显示，不少交易员预判今年年末仍存在加息可能性。加息预期持续升温带动美债收益率高位震荡，美元指数同步获得支撑。黄金采用美元计价，美元走强会提升非美货币买家的购金成本，直接限制金价反弹空间。

不过金价并非全无支撑。全球经济整体前景依旧充满不确定性，中东冲突也没有缓和迹象，市场中长期避险需求仍在。除此之外，本周即将披露的美国就业数据，将成为短期左右金价走向的关键变量，市场重点关注周五发布的非农就业报告。 如果非农数据走弱，意味着美国劳动力市场降温，市场对美联储收紧货币的预期会降温，美元随之走弱，有望带动金价反弹；反之，若就业数据持续强劲，高利率预期会进一步强化，金价将承受更大下行压力。

风险提示：差价合约交易因具有一定的风险性，可能不适合所有投资者。在与BCR交易前，请确保您阅读并已充分了解可能涉及到的相关风险。同时，请谨慎考虑您的投资目标，财务状况，投资需求与经验水平，并在必要时获得独立的专业意见。以上内容仅用于教育目的，不构成任何投资建议，对于因使用其中包含的信息而直接或间接造成的损失，百汇BCR不承担任何责任。